漢唐

主營台積電建廠服務

漢唐主營台積電建廠服務，營收受台積電資本支出影響重大，股利水晶球係以台積電最近月營收預測次年資本支出，再依資本支出預測漢唐至115年12月計5季度營收。

114年8月16日預測報酬率

股利水晶球預測報酬率

漢唐主營台積電建廠服務，108至113年度營收占台積電資本支出3%至7%間，爰依台積電108年3月至114年7月期間營收預測次年資本支出，據以估算漢唐115年12月計5季度營收、營利、業外損益及稅前損益，扣除最高稅率20％之營所稅，再除以114年6月30日損益表推論流通股數1億餘股， 113、114及115年度每股盈餘為32.94、41.71及45.85元乘以近三次(111年度、112年度及113年度)平均配息率預測配息率為80.07%，預測113、114及115年度股利分別為26.37、33.40及36.71元，依上開股利預測值及114年8月15日收盤1090.00元推算次年底股價1517.24元，增加39.20％，並因已除息，爰計算二年報酬率3.36%

人工分析報酬率

台積電公告將投資美國1,650億美元，每年總資本支出可能達到300億至400億美元左右持續期那約5至8年，美國的投資計畫將佔據其中相當大的一部分，約9,000億至12,000億台幣，且台積電董事會114年8月12日通過6,600億台幣資本支出案。以本次投資美國總額1,650億美元約49,500億台幣，漢唐營收位於1,485億至3,465億元間，以5年期間(114至119年度)估算每年營收約297億至693億元間，與近5年度(108至113年度)239億至688億元相仿，且淨利率在9.41％至16.7％間，爰估算每年淨利在22至114億元間，除以流通1.9億股，每股盈餘為12元至60元間，股利約9.6元至48元間， 5年股利總額48元及240元間，目前每股現價1,065元，成本220元，價差845元，約17年股利，因淨利率變異大，爰擬獲利了結，以內部報酬率3％設算目標價1,200元。

112年6月15日法說會

漢唐在手訂單逾600億當中，包含晶圓代工大客戶美國廠一期訂單，目前一期的進度已經進行設備進駐，目標今年一期力拚全部完工認列，至於二期已經開始土建，公司主要參與後段機電與無塵室。

年度	股利	評估
112	15	公司公布111年度現金股利

113 17 投顧預估112年度每股盈餘21.8元，估發放8成現金股利。

114 19 在手訂單600億元估計將於113年度認列2/3約400億元。 5個月新接單金額約73億元，估算112年剩餘月份約可接175億元，並於113年認列2/3約117億元，估算113年度營收為517億元，以淨利率9％估算淨利約46.53億元，並依股本19.1億元試算每股盈餘24.36元，預估股利19元。

估算115後逐年回檔至10元，股利為17 15 13 11 10元，依股價213.5試算折現殖利率約4％，

114年8月16日評估112年投顧預測

前開投顧預測113年度股利19元與實際26.37元差異38.79％，而其113年度營收估算為517億元，較實際474億元減少8.32％，惟淨利率9％，較實際16％減少7個百分點，顯示主要係低估淨利率所致。